蔚来汽车股票走势图_蔚来汽车股票走势

1.香橼做空蔚来汽车，股价应声下跌，香橼是啥来头？

2.热门中概股继续重挫，雾芯科技跌逾40%，新能源汽车股表现如何？

3.蔚来汽车暴涨13%，市值突破1000亿美元，致其股票大涨的原因是什么？

4.独家丨蔚来落户合肥：一个现实的选择

5.“2019最悲惨的男人”笑醒 蔚来股票大涨，用户可有获利？

6.新年伊始 蔚来汽车被资本大鳄抛弃

7.错过一个亿？蔚来汽车股价暴涨66%

导读相比传统车企进入高端电动车领域，国内外金融投资分析机构似乎更看好造车新势力。

如同BBA一般，二线豪华品牌拼死拼活也难以挤入第一阵营，车企的“阶层固化”已难撼动。

除却特斯拉外，国内一线高端电动车品牌三强的蔚来、小鹏、理想的领先地位，目前已然形成，其他电动车企或传统车企再想图谋插队，市场认知和消费者认同是一道无法逾越的障碍。

刚刚过去的11月，造车新势力三强的销量成绩单也纷纷出炉。

蔚来在2020年11月共交付了5291辆新车，连续第4个月创品牌单月交付数新高，并自今年4月以来连续第8个月实现同比翻番，累计交付36721辆，同比上涨111.1%。

小鹏11月单月交付量达到4224辆，同比增长342%，创2020年新高，前11个月累计交付21341辆，同比增长87%。其中，小鹏P7单月交付量2732辆，环比增长30%，自今年6月底启动规模交付以来，小鹏P7已经累计交付了11371辆，创下新势力品牌单车型交付破万辆最快纪录。

理想汽车数据显示，11月理想ONE共交付4646辆，创单月交付量新高；1-11月，理想ONE累计交付26498辆。同时理想还表示，11月理想ONE单月产量突破5000辆，新增订单量超当月产量。

不仅仅是销量走高，三家在美上市的股价也是涨势喜人。蔚来年初至今累计涨幅达10.93倍；理想汽车自7月30日上市以来，累计上涨202.17%；小鹏汽车自8月27日上市以来，累计涨幅达273.33%。

12月2日美股开盘，蔚来、理想汽车、小鹏汽车低开后迅速大幅跳水，股价跌幅纷纷超10%。不过，随后三家股价又高走。当日收盘，蔚来股价报收于47.98美元/股，上涨5.78%；理想汽车微跌0.32%，报收34.75美元。小鹏汽车股价报收于56美元/股，上涨6.95%。

销量数据的亮眼，股市行情的看涨，也带动了经营业绩的提升。从第三季度来看，蔚来总营收45.26亿元，同比增长146.4%，环比增长21.7%；净亏损继续收窄至10.47亿元，同比收窄58.5%，环比收窄11%；综合毛利率提升至12.9％，去年同期为负12.1%，上季度为8.4%。小鹏汽车第三季度总营收为19.90亿元，高于市场预期的19亿元，同比增长342.5%，环比增长236.9%；净利润亏损11.49亿元，去年同期为亏损7.76亿元。毛利率转正为4.6%，去年同期及2020年第二季度分别为-10.1%和-2.7%。理想汽车第三季度营收为25.11亿元，环比增长28.9%。第三季度净亏损1.07亿元，远低于市场预期5亿元亏损额度，收窄42.2%；整体毛利率19.8%，较第二季度的13.3%提高6.5个百分点，毛利率已逼近特斯拉。

意料不到的是，11月23日，美国股市又是一波大涨，特斯拉股价涨6.51%、蔚来汽车涨12.45%、小鹏汽车涨33.92%，巨大的涨幅让这三家电动汽车公司获得了前所未有的市值和地位。

从排名榜单来看，新造车势力的前三强蔚来、小鹏、理想的市场市值分别为754.4亿美元、519.7亿美元、365亿美元，列第5、第10、第14位，表现可圈可点。今年以来，蔚来汽车股价已上涨十倍。小鹏汽车第一次杀进前10，33.92%的涨幅也让它的市值距离超越法拉利也仅一步之遥。

值得一提的是，蔚来、小鹏和理想三家市值合计达1110多亿美元，超过通用汽车和福特汽车两家之和。

中国电动汽车百人会理事长陈清泰认为，从市值情况可以看出资本市场对新能源汽车的认同，也表明汽车产业进入了大变革时期，汽车企业的市场地位正在重新洗牌，也为后起者提供了机会。

尤其对造车新势力而言，他们是传统汽车的颠覆者。尽管目前的资产规模、生产规模，销售收入、盈利水平都远不如传统巨型车企，但美国和中国头部造车新势力却得到了资本市场的高度青睐，客观上发挥了“激励”与“倒逼”的作用。

中国当下已是公认的世界最大的新能源汽车市场，有不少市场人士认为专注于生产新能源汽车的蔚来、理想、小鹏因此会有很大的发展空间，未来价值将进一步提高。

在国际市场上，传统汽车巨头，如丰田、大众、戴姆勒、通用、宝马、法拉利，以及本田、现代、福特等，都在加速电气化转型。在国内，各大传统车企也试图进入高端电动车领域，这其中有实力有规模有资金的不在少数。换言之，几乎所有有实力的车企都在打造独立的高端新能源汽车品牌，尤其是高端电动车品牌，试图从中分得一杯羹。

目前，传统车企仅有广汽埃安和比亚迪部分纯电动车型初步打开了市场。北汽的ARCFOX品牌、东风的岚图汽车、上汽的智己汽车，恒大汽车的恒驰品牌等都在摩拳擦掌，紧锣密鼓。最新消息显示，长安、一汽也正在整合内外资源，着手准备发布高端电动车品牌。

传统车企尽管雄心和决心很大，有着多年的造车经验、完善的销售及售后渠道和成熟的生产线，但终究是高端电动车市场的“后来者”，在市场反应灵敏性、营销售后服务、高端消费用户积累等层面，相较特斯拉、蔚来等新势力不占优势。

相比传统车企进入高端电动车领域，国内外金融投资分析机构似乎更看好造车新势力。

中金汽车发布研报称，今年三季度中国新能源车市场已经逐步走出补贴退坡和疫情影响，新能源车市场渗透率持续提升。中期看，造车新势力供应链逐步释放产能将加强规模效应，长期看，智能驾驶等服务等服务收入释放，有望兑现相应预期。投资建议上，前期市场情绪较高，造车新势力股价短期或存回调压力，但长期基本面向好。

东吴证券发布研报称，蔚来、小鹏、理想三家已成气候，市值均创历史新高。主要原因为处于销量拐点，第二台车型开始放量，销量屡创新高；盈利情况持续改善，业务走向正轨，现金流大幅好转；自动驾驶全面对标特斯拉，三家均目标全栈式开发自动驾驶，蔚来计划自研芯片，智能化可期。新势力对标特斯拉成长阶段，蔚来相当于2017年的特斯拉，小鹏、理想相当于2014-2015年的特斯拉。当前阶段相较于2015年-2017年，电动化趋势更确定，新势力可享受更高的估值溢价。

摩根大通表示，在政策推动、新能源汽车普及趋势、制造及电池成本不断降低的利好环境中，中国的新能源汽车普及率将增长4倍，从2019年的5%增长到2025年的20%。以蔚来为例，其将在电动车市场占据约7%的市场份额，在高端电动汽车市场更是将占据高达30%的市场份额。

8月份以来，蔚来、小鹏、理想纷纷接连获国际知名机构为其背书，瑞银、花旗、摩根士丹利、摩根大通等国际大行集体唱多，调高股价，接连提升这三家公司的股票评级。

应该说，造车新势力的快速增长，离不开国内新能源汽车市场的大环境，以及一系列推进新能源汽车市场发展的政策措施。去年9月，中共中央、印发了《交通强国建设纲要》；今年2月，发改委、工信部等11个部委联合印发《智能汽车创新发展战略》；今年11月，批准了工信部拟定的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》。以这三个重要文件为标志，我国新能源汽车正在由发展的初级阶段迈向中高级发展阶段。

随着众多国际巨头加快进入新能源汽车市场，国内新能源汽车企业的竞争压力将越来越大。近来，奔驰、宝马、大众等外资企业纷纷发力电动化，新能源战略布局主要呈现三大方向：一是战略规划提速，提出明确新能源目标规划；二是平台化趋势明显，电动化平台布局加速；三是注重研发，研发投入持续加大。无论是传统汽车企业还是造车新势力，要想在市场竞争中站稳脚跟，就必须在技术、产品上下功夫，不断推动产品在智能化、续航里程、成本、服务等方面具备更多的竞争优势。

林言以为，造车新势力三强的蔚来、小鹏、理想，要想进一步巩固和强化自身高端电动品牌市场的”BBA地位”，还是要将重点放在不断提升技术和产品这个核心上来，重视前端研发设计、技术升级与后端软件溢价，注重降低成本、提高安全性等关键因素，以期加快形成更大的市场竞争优势，进而在市场上步入正轨，站稳脚跟。

（写在最后：本篇文章中提及的所有数据及信息，均来自互联网公开渠道。文中引用相关媒体、自媒体观点，不代表林言汽车立场。）

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

香橼做空蔚来汽车，股价应声下跌，香橼是啥来头？

10月9日，蔚来中国总部正式启用，相关业务全面展开，包括整车研发、供应链、销售与服务、能源服务在内的核心业务。蔚来汽车表示，随着蔚来中国总部的启用，蔚来将增加合肥团队规模，不断深化与本土供应链的合作，更加深度地扎根合肥，加快企业发展节奏。

可以看出，总部的启用，将进一步推动深化蔚来汽车与合肥市的战略合作关系。合肥市作为蔚来汽车的转折点，在这里，蔚来汽车的发展将再次提速。

今年以来，伴随着合肥国资战略投资者的出手、融资不断推进的利好、交付量屡创新高、毛利率大幅转正等积极信号的释放，投资者不断看好蔚来汽车的未来前景，蔚来汽车的股价也不断攀升至高位区间。得益于整体盘口的积极向好，很快，李斌也撕下了2019年被贴上的"最惨"标签。

自今年5月末以来，蔚来股价呈翻倍式趋势增长，市值更是屡创新高。得益于此，李斌也重新回到了身家十亿美元俱乐部的行列之中，身家直逼30亿美元。且根据目前的走势来看，蔚来汽车的增长潜力还有待进一步释放，股价也或有望进一步冲刺高位。

从谷底反弹回归

2020年可以说是非常传奇的一年，在造车新势力中，有的倒下，有的加速。对于蔚来汽车来说，这一年也终于守得云开见月明。可值得一提的是，在2019年，蔚来汽车也曾遭遇过几近倒下的困境。

包括公司CFO、联合创始人在内的多位高管离职或退休、北京亦庄国投100亿注资的迟迟未落地、湖州市吴兴区政府融资的告吹，以及交付量的疲软不振等消极因素，让蔚来汽车的股价坐上了"过山车"。2019年，蔚来的股价遭遇"雪崩"，几乎跌落至1美元低位，市值蒸发近千亿元人民币。

李斌成为了2019年"最惨"的人，业内皆为其唏嘘喟叹。直至年底，蔚来汽车发布2019年第三季度财报，营业收入高于预期，交付量增长明显。蔚来触底反弹，涨幅超过53%，然而收盘价却未超过4美元/股。

要知道，蔚来在纳斯达克正式敲钟上市时的发行价也达到了6.26美元/股。业绩报告虽在一定程度上促进回暖，但是从纵向来看，这波冲击对蔚来的作用力并不大。进入2020年，受新冠肺炎疫情的影响，美股熔断，蔚来再次受到波及，跌幅进一步扩大。

循环往复的跌落回涨，资金红利的流失增加了蔚来汽车的风险。还未实现卖车盈利，叠加股价持续低迷引发的资本持续看空，后期融资阻碍增大的巨大压力。一着不慎全盘皆输，资金储备成为了控制市场摆动的最大风向标。

转机出现在4月份。今年4月，蔚来汽车迎来多名白衣骑士，合肥国资战略投资者向蔚来中国投资70亿元，蔚来中国总部正式落户合肥。这一极大利好消息搅动了市场的一江春水，蔚来股价逐渐正向攀升回归。

融资顺畅，迎来利好

通过与国资战略投资者的深度绑定，蔚来开始迎来一系列利好。今年7月，蔚来中国还正式宣布获得了中国建设银行安徽省分行等六家当地银行的综合授信，规模高达104亿元。

据车市红点此前统计，今年以来，蔚来（包含蔚来中国）所募集资金已经超过250亿元，共计6笔融资。最新的一笔融资是蔚来汽车在9月3日发行的8850万股增发股票以及承销商额外选择超额增发的1327.5万股，定价为17美元/ADS，最终融资总额达17.3亿美元，是蔚来今年以来最大的一笔融资项目。

而这笔融资项目的主要用途有一部分将用于向合肥战略投资者回购蔚来中国的股权。蔚来汽车此前公告称，公司已经于9月16日与蔚来中国股东之一的合肥建恒新能源汽车投资基金合伙企业（有限合伙）签署协议，NIO?Nextev赎回该基金目前持有的蔚来中国50%股权，相当于蔚来中国8.6%的股权。

也就是说，减去用于回购蔚来中国股份的3.25亿美元，蔚来此次增发股票所募集资金仍还有13.75亿美元，约合人民币97亿元，进一步补给增强了现金流储备。而这连续的利好，也带动了资本市场的一路冲高。今年8月26日，蔚来汽车股价一度达到其登陆美股市场后的最高值21.05美元/股，涨幅相较于今年3月份最低为的2.11美元翻了将近九倍。

更值得一提的是，这一涨势还将继续保持。其中，交付量的强势增长将成为重要原因，根据蔚来汽车最新交付数据显示，今年三季度蔚来汽车交付量达12206辆，同比上涨154.3%，再创季度交付量新高，符合此前11000到11500辆的预期。据李斌此前表示，得益于销售额的增长，零部件供应成本的下降，蔚来第三季度的毛利率可增加到两位数。

换电模式或将再为"涨势"添火

毋庸置疑，在新能源趋势呈全球化趋势发展的动向越发明朗的情况下，新能源汽车股以及相关概念股的上涨是可以确定的。尤其是在今年整个产业和市场竞争机制的倒逼之下，位于头部梯队的新能源汽车制造商所表现出来的股市活力就足以证明。

就方兴未艾的造车新势力来看，理想汽车和小鹏汽车陆续赴美敲钟，恒大新能源、威马汽车以及合众汽车纷纷宣布冲击A股科创板，这不失为一个造车新势力向好发展的积极信号。

因此，站在这个角度来看已经在资本市场盘踞两年之久的蔚来汽车，在经历了高低位股价的周期波动之后，如今的蔚来汽车已经进入了企稳增长的空间。这种肯定既来自于今年来资本市场的佐证，也来自于蔚来走向盈利空间的正轨。

目前蔚来汽车旗下车型的定价均在30万以上，目标用户主要锁定在中国较为富裕的消费者。为了更好地进行差异化竞争，用户服务成为了蔚来汽车的核心优势，而换电模式则成为蓄能服务中的一大特色。

今年两会之后，《政府工作报告》中新基建的内容就包括了增加充电桩、换电站等设施建设。而这一举动，也被业内视为新一轮换电模式的风口正在加速到来。显然，蔚来，赶上了这波风口。截至今年10月5日，蔚来用户累计换电超过100万次。目前蔚来已经在全国建成了155座换电站，并打通了G2京沪高速、G4京港高速的换电网络。

根据规划，未来，蔚来还将进一步扩充换电站规模。这无疑，将在充电市场以及里程焦虑上为用户提供了一个更优解决方案。可以确定，伴随着换电模式越发成熟且规模化，蔚来体量还将进一步爬坡，而股价也或将不断创下新高。

红点观察：经过两年的资本斡旋，蔚来已经深入资本市场并掌握了一定的规律。如今，由于融资/交付等利好发展，蔚来股价自今年5月以来虽有小幅度波动下跌，但是整体趋势仍较2019年有了较大的改善，且这种趋势还将伴随着蔚来产品矩阵的补缺，交付的爬坡，基础建设的成熟等有进一步上涨的希望。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

热门中概股继续重挫，雾芯科技跌逾40%，新能源汽车股表现如何？

近日，知名做空机构香橼连发两条推特，称蔚来股价已经脱离合理范围，股价应该“腰斩”，目标价应为25美元。消息一出，受“做空”消息影响，蔚来、理想、小鹏股价纷纷大跳水，暂停了此前几日大涨的势头。

看到这样的一个新闻之后，很多人或许会有疑问，“香橼”是谁？仅仅凭借两条推特，就能让三家公司股价下跌？之前涨势凶猛的蔚来汽车，难道真有明显短板吗？

香橼研究是一家什么公司？

香橼研究是一家由犹太人安德鲁·莱福特创办，只有一名正式员工的小公司，这家创立12年的小型机构，已发布了150多份做空报告，在6年里先后狙击了20家中国概念股公司，其中15家股价跌幅超过66%，7家已经退市。

香橼等做空机构通常采用的方法，一是彻查中美财务审计差异造成的漏洞缺口，主要包括销售收入虚报等，二是检查企业高管的不当行为，三是监测企业是否符合程序，按照规定定期向监管机构和公众投资者报备等。而在具体的案件中，这些方法几乎没有失手的时候。就是这样的一家小公司，让中国三大新能源汽车制造商股价同时下跌。

香橼做空蔚来的理由是什么？

香橼做空蔚来汽车，给出的理由主要有三点：

首先，特斯拉目前在中国仅有一款车型是Model?3，但是马上就会有一款SUV上市，也就是Model?Y。从而会与蔚来汽车展开正面竞争。因为蔚来目前主要销售的车型就是纯电动SUV，?蔚来ES6。而且Model?Y的预计售价或只有27.5万元起步，那么在价格方面甚至比ES6和ES8的价格更低，到时候蔚来汽车就会面临很艰难的处境。

其次，香橼认为蔚来汽车的估值过高了，这个估值是根据销售额推断的，目前蔚来汽车的估值是未来12个月销售额的17~18倍。但是特斯拉仅是9倍。双方的差距很大。此外，目前蔚来汽车在中国新能源汽车市场的占有率很低，特斯拉的销量是蔚来的两倍还多。而特斯拉在美国市场的纯电动车占有率已经接近了50%。因此投资机构都高估了蔚来汽车。

第三，香橼认为“现在购买蔚来股票的人都不是押注公司本身或其潜力，而是在购买3个屏幕上跳来跳去的交易代码而已”，即具有投机属性。香橼还说“押注中国汽车市场电气化转型有更好的方法，现在是时候获利了结，并寻找下一个颠覆性技术了。”

如何看待香橼做空蔚来？

很多人看到“做空”这两个字的时候，或多或少心里会有一些担心，想到不久前的“瑞幸咖啡”也是一家被做空的中国公司。但是我们不能把两者混为一谈。只要是不是因为虚假交易，数据，没有不正当的行为，那么蔚来汽车其实就不比有太大的惊慌。

近期，以蔚来，小鹏，理想为代表的造车新势力公司的股价大涨，是由于其销量数据利好带来的，8月蔚来汽车实现了毛利率转正，达到8.4%。超过了市场给出的2.98%的市场预期。前三季度，蔚来汽车累计交付量达到26375辆，超过去年全年，完成了连续7个月的同比增长。正是由于这一系列的利好消息，才让蔚来的股价大涨。

因此，目前蔚来汽车最重要的就是把现在增长的势头坚持下去，特别是在Model?Y上市之后，能够拥有应对之策。否则如果Model?Y果真定价27万元起步，那么对于蔚来汽车来说，就真的会成为最大威胁。因为不管蔚来服务再好，能换电，但是在价格面前，这些依然是不堪一击的。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

蔚来汽车暴涨13%，市值突破1000亿美元，致其股票大涨的原因是什么？

随着近期中概股热门股的下跌，新能源汽车股普跌。比如小鹏汽车跌近8%，理想汽车跌超5%，蔚来跌超2%。?

未来股市会是怎么样的形势？

随着国际油价的急剧上涨，目前的油价正在上涨到9元，每个人的汽车成本也在上涨。最近的疫情已经恢复。在这种情况下，市场可能很难快速上涨，而继续下跌的可能性相对较小。然而，增长可能会在这一时段恢复，而且力量也可能很明显。因此，在运营策略方面，我们也应该注意了解速度，而不是盲目的速度定位，并进行适当的控制。

我国对于这起事件的态度是怎么样的?

首先，美国在2020年通过的《外国公司责任法》的补充实施。其核心是要求在美国上市的外国公司提交可能包含国佳商业秘密或敏感信息的审计草案。这是一项涉及公司机密和国家安全的要求。因此，应该知道，不仅这些中概股是不情愿的，而且我们国家也不愿意。然而，如果你在别人的国家上市，就必须尊重别人国家的游戏规则。那我们只能谈判了！因此，我认为我们仍然应该相信我们的国家，最终会有一个双方都能接受的谈判结果。

中概股以后的出路是什么？

未来的出路就是回到国内，回到香港股票或A股上市。事实上，中国互联网概念股中相当一部分已经在香港上市。因此，只有从这个角度来看，这个指数不会消亡，我们关心的价值不会回归到零！然而，有人说香港的流动性相对较差。即使这些公司返回香港上市，它们的估值也将大大降低，股价仍将下跌。是的，这是可能的。然而，决定股价的因素一方面是市场给出的估值，另一方面更重要的是公司自身的发展。只要这些公司在未来继续健康发展，即使增长率不再像以前一样，最终市场也会给他们合理的价格。

独家丨蔚来落户合肥：一个现实的选择

什么原因促使这一次蔚来股价大涨？下面来剖析一下

三天前，蔚来刚刚在NIO Day上发布了首款轿车ET7，并发布了最新的电池和换电技术，新车补贴前起售价为44.8万元，将于明年第一季度交付。基于此，德意志亿银行与摩根大通等多家机构将其目标价上调到70和75美元。

“2020年是蔚来劫后重生的一年。”李斌在1月9日的NIODay上说。2020年的蔚来从死亡边缘到备受追捧，股价一度涨至近50倍，实现了毛利率转正，年交付4.37万辆，同比增长112.6%。

在1月9日的NIO Day上，蔚来带来首款旗舰轿车ET7、150kWh电池包和第二代充电站等新产品。

其中，ET7有一系列令人眼花缭乱的性能加持——如果搭载最新的150kWh电池包，ET7最大续航里程可达1000公里。其中，150度电池包采用了固态电池技术，实现50%的能量密度提升。自动驾驶方面，新车将搭载蔚来超感系统Aquila。

在价格方面，目前70kWh版本和100kWh版本的整车购买最低价分别为44.8万元和37.8万元。

看看蔚来未来的规划

蔚来汽车宣布宣布拟发行2026年到期的6.5亿美元可转换优先债券，及2027年到期的6.5亿美元可转换优先债券。该消息公布后，蔚来盘后下跌超4%。

公司打算授予票据发售的初始购买者30天的选择权，以额外购买本金总额最多为1亿美元的2026年票据和本金总额最多为1亿美元的2027年票据。蔚来计划将票据发行所得款项净额主要用于一般企业用途，并进一步加强其现金及资产负债表状况

票据发行后，将成为未来的优先、无担保义务。2026年票据将于2026年2月1日到期，而2027年票据将于2027年2月1日到期，除非在该日期前根据其条款回购、赎回或转换。

此外，企查查数据显示，从融资次数和融资总额来看，近十年，蔚来汽车以13起融资事件位列第一。融资总额上，近十年蔚来汽车以327.8亿元融资总额居于第一位。

除了融资外，蔚来汽车近段时间动作频频。在近日NIO DAY上，蔚来发布了首款轿车ET7，也是蔚来汽车首款具备自动驾驶能力的智能电动旗舰轿车。其补贴前起售价为44.8万元，在谈及对标特斯拉时，李斌曾自信表示，Model S不会是ET 7的对手，Model X也不是蔚来ES 8/6的对手。

算起来，蔚来汽车在本届“NIO DAY”发布会上一共推出了4样产品(技术)， 其中，第二代换电站可以让用户在换电时减少了很多排长队的烦恼；150kWh电池包这个“饼”，小雷只想说：有发展的方向和目标总是好的；NAD全栈自动驾驶让蔚来从驾驶辅助走向了自动驾驶；而ET7则可以看作是这三项技术的集大成者。

近年来蔚来汽车的技术研发方向更多的是在“解”。蔚来汽车早在2017年就通过换电技术率先完成了纯电动汽车与动力电池之间的解耦，让旗下的产品可以通过更换动力电池来实现实时升级。如今又推出了可“定制化”的NAD全栈自动驾驶技术，让消费者有了更加丰富的选择。我想，这大概就是蔚来眼中的未来吧。

蔚来市值突破千亿美元，蔚来已来。新能源汽车概念，持续活跃。

“2019最悲惨的男人”笑醒 蔚来股票大涨，用户可有获利？

[?亿欧导读?]?如果李斌能带蔚来走出困境，或许又将是一个新故事。

文丨郝秋慧

编辑丨张嫣

落户合肥，并没成为蔚来在资本市场上的一剂“强心针”。

3月3日道琼斯通讯社报道，花旗分析师Jeff?Chung发布的研究报告中，将蔚来的股票评级从“买入”下调至“中性”，股票的目标价也从6.80美元下调到了4.30美元。

2月25日，合肥宣布，蔚来汽车中国总部将落户当地，项目计划融资145亿元。但后者的股价并未如期待中一路上涨。3月2日收盘时，蔚来的股价为4.11美元，收跌0.48%。

“合肥或许是蔚来一个现实的选择。”一位业内人士告诉亿欧汽车。

创始人李斌来自安徽，将蔚来中国总部落至合肥，被称为“情系家乡”的佳话。但根据亿欧汽车了解，这并不是他最想要的选择。

蔚来EC6量产项目在合肥启动/蔚来官方

在此之前，北京、武汉、湖州等多地皆有意向投资蔚来，但都没了下文。“蔚来在找江淮代工时，就有机会落户合肥；蔚来当时希望选择最有钱的北京，合肥也在积极引入大众。但两者都没成。”对此，接近人士如是说。

不仅是各地政府，此前包括广汽、吉利等车企，也曾都被传出或是蔚来的“白衣骑士”。在落户合肥的信息宣布之后，蔚来汽车总裁秦力洪在接受媒体采访时补充，蔚来中国落户合肥，不等于蔚来要撤离上海。此外，蔚来“不排斥其他融资”。

对蔚来而言，“缺钱”只是表象。

NIO?House/蔚来官方

01?双赢选择

2月25日，合肥“云签约”了8个项目，涉及1020亿元投资。包括“蔚来中国总部”在内的4个项目超过百亿元，似乎抢了其他几家的风头。签约日当天，合肥官方曾经发布一条披露签约细节的微博：145亿元的融资金额将用于公司研发、市场体系建立和运营，10亿元用于规划建设总部及研发基地，15亿元用于建设生产第二生产基地。此外，还表示：2020年，蔚来中国预计营收148亿元，上市3款车型；2024年营收1200亿元，上市6-8款车型；2020-2025年，总营收4200亿元，总税收78亿元，2025年前在科创板上市。

但不久后，这条微博被删除。

紧接着，在次日，安徽省、合肥市一干高层领导，及江淮汽车董事长安进，与蔚来创始人、董事长、CEO李斌共同见证EC6量产项目启动。随后，江淮方面则发公告辟谣：未与蔚来有“混改计划”。这意味着，蔚来暂时无法借江淮新能源的生产资质和产能来打通整车能力。

虽然是一则利好，但似乎仍然存在诸多变数。这从双方对外官宣的重点似乎就能所见一二。

蔚来ES6换电中/蔚来官方

在合肥看来，蔚来汽车中国总部落户合肥已是定局。但在蔚来公告内容中，将EC6列为重点，落户合肥一事仅一笔带过。随后蔚来发布公告，强调该框架协议只是初步的。李斌也透露双方约定在两个月内签署最终投资协议。

“在经历了北京、武汉、湖州等政府投资未果后，蔚来的回应是很讨巧的。李斌知道，在百亿投资真正落实之前，这一纸框架还是有风险的。”消息人士告诉亿欧汽车，“云签约的形式证明100亿是有风险的，但并不大。相关领导已经出面，为了大局，双方肯定朝解决问题、利好的方向去谈，按惯例，资金肯定是分期按节奏支付。”

蔚来当天发布的公告显示，合肥政府希望为蔚来在合肥的长期发展提供资源和资金支持，将中国总部落至合肥，进一步扩大业务，并与当地生态系统建立合作伙伴关系。这一说法，引发了大家对混改江淮新能源的猜测，双方随已辟谣，但未来也不排除其他形式的合作。蔚来与合肥合作不失为一个双赢之举。

这既符合国家发展长三角洲区域一体化的战略规划，也顺应了制造业从东部地区向中西部迁移的趋势。“蔚来落地合肥，是消耗过剩产能，不会造成剩余资源的浪费，互联网思维与传统制造形成互补关系，对社会的贡献更大。”消息人士对此表示乐观。

制表人/亿欧汽车分析员?张男

“可转债不偿还本金的情况下，这笔钱全部到位，可支撑蔚来到2021年中。”一位接近人士如是判断。与合肥合作，对于蔚来而言，或许能够缓解燃眉之急。而从细则上看，也对未来提出了更高的要求。以单车40万元价格计算，如若完成预计2020年148亿元的盈收，需完成3.7万台销量。2019年，蔚来销量为2万辆。在产品完善、品牌力增强的同时，销量增长在意料之中，但考虑到今年的疫情与宏观形势，接近翻倍并非易事。蔚来中国若在5年间要达到4200亿元营收，则需要105万台的销量，平均每年销量21万台。这对蔚来在产品迭代、用户运营、成本控制和量产能力上提出了更高的要求。

制表人/亿欧汽车分析员?郝秋慧?

曾有传言，已在美国纽交所上市的蔚来计划回科创板，若蔚来中国总部在合肥落成，可利用新公司的名义在科创板上市，也是另一方式的回归。

合肥方面虽已删除此条微博，但不排除这将是蔚来与合肥洽商的主要内容。落户合肥，除了高营收与高税收外，蔚来还背负了巨大的期待与压力：5年内将打造一个千亿产值的龙头企业，加速合肥新能源汽车集群发展，引领带动安徽新能源汽车产业进入全国第一方阵，成为特斯拉主要对手。在当地眼中，蔚来除了加速发展自身的同时，也将担起合肥市甚至是安徽省在新能源汽车产业发展的重任。

市值50亿美金的蔚来，必须要成为第二个千亿美金的特斯拉。但如今，同时发展上海、合肥“双总部”，对它而言或许已经难免顾此失彼。

02?蔚来的痛，李斌的梦

“蔚来最大的挑战是盈利模式还在探索。”一位熟悉蔚来内部的消息人士如是告诉亿欧汽车。

创业是个坑，而如今，造车则是那个“最深的坑”。在造车的日子里，李斌这位曾经互联网领域的英年才俊，正以肉眼可见的速度苍老。在五棵松体育馆NIO?day上的意气风发，成为了蔚来的高光时刻之一。

上市之后，这家新造车独角兽被迫“裸奔”。2019年第三季度，与特斯拉单车承担的销售管理费用（SG&A?selling,general?&?administrative?expenses）相比，蔚来以24.3万元的价格居高不下，是特斯拉4.3万元的6倍。特斯拉的综合毛利率高达18.9%，而蔚来为-12.1%。越卖越亏，成为蔚来的痛。

制表人/亿欧汽车分析员?郝秋慧

表面上看，蔚来只是缺钱；但背后，蔚来缺乏的是一整套符合汽车生产制造规律的体系。“蔚来最重要缺的不是钱，而是一群真正懂汽车的专家，一套在产品、研发、技术和服务等方面的专业体系。”一位车企资深人士对亿欧汽车感慨，“互联网人造车的玩法确实与众不同。但汽车归根到底是桩制造业的生意，从研发到生产、管理到筹划、产品到服务，这家6岁车企做得还远远不足。”

2016年，蔚来宣布与江淮进行代工合作。消息一出，蔚来车未卖，品牌形象便在消费者心中打了折扣，“40万起买一辆江淮车”成了蔚来的一大槽点。但蔚来凭借在产品定位、品牌打造、用户运营上独具风格，以累计交付3.3万台的成绩，在新造车势力中位列第一。可独立建厂的计划一再推迟，蔚来的代工之路只能无限延期。

在过去很长一段时间里，无论是生产、制造，还是运营、服务，蔚来在诸多环节上都是“花大钱，办小事”，虽然博来了关注，但却并不是长久的生意。在2019年下半年开始，蔚来已经开始瘦身。蔚来缺钱众所周知，可钱并不是其发展最大的短板。“除了钱之外，蔚来需要用更经济的方法运营公司，提升产品力和内部管理效率，并严控成本。”但眼下，为了延续造车之梦，李斌并不能停止为钱而奔波。

蔚来创始人、董事长、CEO?李斌/蔚来官方

“与合肥合作，并不意味着其他车企与蔚来合作的终结。政府与产业基金是两个不冲突的维度，蔚来或许跟产业资本有新的合作模式。”业内人士告诉亿欧汽车。

此前有传出吉利3亿美元入股蔚来，双方也未进行否认。但亿欧汽车获悉，对于蔚来的控制权问题，双方一直未能达成一致。相较于广汽，吉利想要的或许更多。“无论是之前传广汽、吉利入股，还是总部落户合肥，这些消息都在释放同一个信号：蔚来是受资本认可与追捧的。”

李斌最近的回复也暗含此意：不同的阶段有不同的投资者，有不同的融资的方法，我们相信能够获得足够的投资人的支持。有分析认为，熟稔于资本操作的蔚来是要把这个利好信息广而告之。“虽然短期内会有好的效果，若合作一直没有实质结果，面对投资人与股民，蔚来会遭受信誉危机。”对于蔚来而言，只有接下来的产品不断超越上一款车型，毛利率转正，蔚来才会真正走出危险期。在过去很长时间里，李斌距离“真正的企业家”，似乎都还差一步。

NIO?Pilot自动辅助驾驶系统/蔚来官方

他是创业者，他聪慧、有野心。但经他手的企业，在上市后的股价都如出一辙。在将共享单车摩拜包装成一个情怀与商业兼具的生意后，李斌选择在最后的高点——以估值37亿美金的价格卖身美团，相较ofo后来的境遇，可谓全身而退。有人说：李斌穷过，所以会害怕，所以“知进退”。

对于蔚来，李斌已经倾注了不少心血。如今，与多地捆绑的蔚来，没有退路。如果李斌能带它走出困境，或许又将是一个新故事。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

新年伊始 蔚来汽车被资本大鳄抛弃

2019年“大厦将倾”

在2019年全年，蔚来其实际销量仅为20565辆，只有目标销量的41.1%到51.4%。

据蔚来财报显示，蔚来2019年第一季度亏损约26.24亿人民币，第二季度亏损约32.86亿人民币，第三季度亏损25.54亿元人民币。虽然亏损幅度，同比收窄，但面对前三个季度百亿的亏损，蔚来汽车以及他的投资人都面临着抉择。

自2019年9月在美国股票上市以来，蔚来汽车不断遭受资金链承压、车辆大面积召回、高管离职、特斯拉竞争等多方面夹击。股价一路滑坡，截止2019年12月21日，蔚来报收2.27美元，总市值23.90亿美元，较最高点13.80美元时的市值蒸发111亿美元。更要命的是，截至2019年9月30日，蔚来账上资金只剩下了2.743亿美元，这对于一家车企来说，无疑是要命的，对于家底薄的造车新势力蔚来而言，更是致命伤。

2020年初?“挽狂澜于既倒”?

找到“救命钱”！

2月25日新闻证实，蔚来汽车中国总部将落户合肥，合肥市政府牵头组织对蔚来中国总部项目进行超百亿元的战略投资。蔚来中国总部项目包括：在合肥成立蔚来汽车中国总部，建立研发、销售、生产基地，打造以合肥为中心的中国总部运营体系。

这场百亿融资可谓是一场及时雨，它一定程度上解决蔚来较长一段时间的资金问题，如果能顺利完成这笔融资，未来蔚来汽车的估值将会得到很大的提升。

消息一出，蔚来汽车股票大涨！盘前涨幅一度超30%，市值暴涨超11亿美元（蔚来汽车当下市值约为46亿美元，约合人民币320亿元）。

此外，在签约仪式上，双方还提出将在2025年前登陆科创板。如果能够进一步登陆科创板，意味着蔚来的融资能力将会提高，虽然短期盈利艰难，但是长远来看，有可能发展成为独角兽的科技型企业。

有何魔力？?一半海水，一半火焰

自成立起，蔚来黑粉越来越多，买辆蔚来，要经受多少白眼，蔚来的车主们个中滋味，自有体会。但也有车主被蔚来的服务打动，用“死忠粉”形容毫不过分。而去年，一贯享受汽车届网红待遇的蔚来，在年底，被各路汽车媒体集体“唱衰”，冷热交替之下，蔚来的发展，不可不谓之魔幻。

值得玩味的是，中国市场的小部分传统造车势力，似乎从侧面承认了蔚来。尽管蔚来一直亏损，但“大哥们”，大有投资蔚来，“扶一把”小弟的兴趣。比如广汽，也曾是“持币投资”者。

毋庸置疑，传统造车势力，对新能源领域的加速布局正在加速。尤其是上汽集团，传统中更有创新，不仅是中国车企龙头企业，旗下名爵等品牌，也是热销全球60多个国家，并且荣威在国内市场新能源第一梯队，名爵新能源在国际市场，风头正猛，比如纯电动名爵EZS迅速跻身英国最畅销纯电汽车之一，登陆荷兰第一个月就位列细分市场前五。有小道消息称，上汽集团这样在新能源领域早已部署多年的巨无霸，也展现出了对蔚来的投资兴趣，应该也是合理的猜测。

从2019年下半年销量看，当时补贴退坡致新能源车市6连跌，而蔚来却连续逆势增长5个月，环比增长25.4%。这也从侧面说明了，蔚来的品牌定位以及品牌支撑起的溢价，正在被市场逐步接受，虽过程缓慢，但眼下蔚来依然具备抗下去的能力。

到底能抗多久？

蔚来的未来不盈利?能否活下去？

2020年，蔚来EC6将在年中公布售价、第四季度开始交付。按合肥市政府对外的数据，蔚来预计2020年营收达148亿元，2024年拟上市6到8款车型，营收达1200亿元。

再看蔚来一直对标的特斯拉。自特斯拉上海超级工厂交付以来，特斯拉市值几乎翻倍，超过千亿美金，远远地甩开传统车企，可见新能源潜力。这次蔚来落户李斌的家乡合肥，新工厂开建在即，资本自是闻风而动，对蔚来利好。

长远来看，蔚来难言胜算。初出茅庐的蔚来，才刚刚渡了几次劫，连独立的汽车生产资质都还没有到手，只能依靠江淮汽车代工生产。接下来，面对已被蔚来等造车新势力教育好的新能源汽车消费者，传统车企势必会加速布局新能源，更多考验将“批量上线”，前方着实迷茫。

相较之下，特斯拉跌跌撞撞，到今日，近20年，持续亏损。虽然2019年，特斯拉连续两次季度盈利，但全年净亏损依然高达8.62亿美元。而蔚来，满打满算，创立到今日，6年不到，究竟何时盈利，预估主要取决于蔚来实现规模化前，是否能活下去。

不过“4年亏损超200亿元，敢于从高端市场切入”的蔚来，的确为中国自主品牌，提振了不少勇气。至少，蔚来的车、服务以及股票，还有全新的打法和模式，已经给中国市场带来了“鲶鱼效应”。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。

错过一个亿？蔚来汽车股价暴涨66%

刚刚公布完2020年1月份销量后，蔚来汽车又上了热搜。一是蔚来汽车2月17日宣布再获1亿美元的融资，预计将在2月19日前完成。加上一周前蔚来汽车1亿美元的融资，本月蔚来汽车已经有了2亿美元的融资；再者就是蔚来汽车的第三大股东高瓴资本，从2019年12月31日起，已经不再持有蔚来汽车的股票。

作为国内的资本大鳄，高瓴资本从2015年起领投蔚来汽车A轮融资以来，在蔚来汽车的发展中，起到了举足轻重的作用。

是什么原因，让高瓴资本在这个时候抛弃了蔚来汽车？

先来介绍一下高瓴资本。高瓴资本创立于2005年，是一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，创始人张磊荣获2019年中国最佳私募股权投资家。高瓴资本目前已经发展成为亚洲地区资产管理规模最大的投资基金之一，在2019年11月16日胡润研究院发布的《2019胡润全球独角兽活跃投资机构百强榜》上，高瓴资本排名第15。投资的企业众多，其中包括京东、滴滴、携程、美团等众多国内互联网巨头。高瓴资本创始人张磊17日在亚布力中国企业家论坛第十九届会上称，目前高瓴已经在中国投资600亿美元，大约500家企业，可见其实力非常雄厚。

公开资料显示，高瓴资本自2015年开始投资蔚来汽车，后期连续跟投。2018年9月份蔚来汽车登陆纽约上市，高瓴资本持股7.5%，是蔚来汽车的第三大股东。在随后的日子里，高瓴资本一直都支持着蔚来汽车。可以说，自蔚来汽车面世以来，高瓴资本一直都是蔚来汽车重要的投资方，也是蔚来汽车及其重要的一个合作伙伴。

直到2019年第三季度，蔚来汽车股价跌至1.19美元/股，较上市发行价跌幅高达81%。于是，高瓴资本开始大幅减持蔚来汽车股份，降幅达68%。终于，2019年12月31日，高瓴资本和蔚来汽车分道扬镳。需要说明的是，和蔚来汽车同时被清仓的，还有特斯拉。另外，新加坡的投资公司淡马锡近期也减持蔚来股票1391万股，持股比例从之前的5.4%下滑至1.8%。

蔚来汽车一路走来也确实不易，如今稳坐国内造车新势力的领头羊位置，品牌形象和价值已经得到了市场的认可。但是2018年蔚来汽车频发的自燃事件对于这个全新的汽车品牌，负面的影响是巨大的，导致蔚来ES8销量骤减。还有，蔚来汽车累计的亏损金额已经达到429亿。

对此，有经济学家表示，高瓴资本清仓蔚来汽车是对其未来前景的不看好，清仓可能是明智之举。也有分析人士认为，高瓴资本认为对蔚来的投资已经达到了预期的价值，所以清仓。蔚来汽车高管在接受媒体时采访则回应：这是正常的现象，生意就是生意，能理解投资人的想法。同时他还表示，投资蔚来汽车，高瓴资本最少赚10亿元。

无论怎么说，现实是，高瓴资本的清仓，让蔚来汽车来雪上加霜。

该来的来，该走的走。对于极度缺钱的蔚来汽车来说，路，还得走下去。再难，也得撑着！

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在辞旧迎新之际，蔚来汽车也迎来了新年“新气象”。

日前，蔚来汽车发布了第三季度财务报告，公司当季总收入为18.37亿元人民币，环比增长21.8%，同比增长24.97%，净亏损约为25.22亿元。此消息一出，蔚来股价的暴涨模式随即开启，截至12月31日收盘，两日暴涨66%，收于4.02美元，盘中涨幅一度超过100%。

回看2019年的最后三个月，蔚来在一片“唱惨”的情况下，从退市红线上疯狂徘徊的1.19美元到暴涨后的4.02美元，震荡中不断翻身起跃，外围股民自叹错过一个亿，错失暴富机会，但“一个亿”是真的被错过了，还是说这或许是场不知前路几何的过山车游戏？

单从蔚来第三季度的财报来看，其的确给李斌带来了不少“喜”悦。据数据显示，蔚来第三季实现了4799辆的交付，超出预期地增长了35.1%，其中包括4196辆ES6和603辆ES8。车辆销售为公司带来17.335亿元收入，环比增长22.5%，同比增长21.5%。此外，蔚来预计第四季度将交付ES8和ES6共8000辆，同第三季度相比增长约66.7％，2019年总交付量预计超过2万辆。

值得注意的是，尽管蔚来实现了营收、销量同比环比双增长，但也似乎难以止住质疑声的响起。抛开蔚来自身的生产运营成本、各类费以及年度销量难达标等问题不谈，光那些常年累月堆积而成的“债务巨峰”就压得蔚来喘不过气来。据了解，自2016年到2018年，蔚来汽车净亏损分别为25.73亿元、50.21亿、96.38亿元，再加上今年前三季度的亏损额，目前蔚来已经亏损高达259亿元。

同时，从每家公司生存的“命脉”毛利率来看，蔚来第三季度虽有所改善，但依旧为-12.1%，汽车业务的毛利率则为-6.8%，每卖一辆车都会亏损的“老毛病”依旧没有改变。“毛利提升是我们2020年非常重要的一个工作。”李斌表示，明年全年的毛利转正完全有信心做到。

尽管李斌对此信心满满，但是通过汽车头条APP的计算来看，蔚来想要“转正”还要跨越不少大山。

通过数据计算，在第三季度里，作为主力走量车型的ES6交付量比ES8高出近7倍，这也使得为蔚来的整车毛利率下滑难抑。据了解，蔚来在第四季度的交付量预计会超过8000辆，其中ES8的销量预计约为1300辆，ES6的销量约超过6700辆，以此来计算，蔚来今年的交付量将会是20341辆，而ES8仅占44.4%，值得一提的是，ES6是从第二季度开始交付的，但其压倒性的55.5%交付占比着实让蔚来的毛利率“颤抖”不已，而往后也恐怕只会有增无减，要想一蹴而就的得到一个正向毛利率，李斌仍需要做不少“功课”。

戏剧性的是，在蔚来财报公布的当天，也是特斯拉在上海超级工厂正式向15名员工交付首批国产Model?3的日子，不论是巧合还是有意而为之，这一场厮杀已然撕开了那一层薄薄的窗户纸，等待蔚来也将是特斯拉的产能爬坡后的围追堵截。

回归最开始的“一个亿”，错过的究竟是一次暴富的机会，还是规避了一次不定时的“失落”炸弹？时间和市场自然会告诉我们答案。

本文来源于汽车之家车家号作者，不代表汽车之家的观点立场。